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Commerzbank: Analysten glauben an (fast) 7% Eigenkapitalrendite

Die Analysten halten die neuen Ziele der Commerzbank trotz des Krieges in der Ukraine und den damit verbundenen wirtschaftlichen Unsicherheiten für glaubwürdig. Laut dem dieser Tage veröffentlichten neuen Konsens-Report (dem ersten seit dem “Capital Markets Day” Anfang März) glauben die Experten für 2024 nun im Schnitt an eine Eigenkapitalrendite von 6,5%. Das ist nah an den “über 7%”, die sich die Commerzbank selber vorgenommen hat.

Bemerkenswert ist, dass die Schätzungen bei allen wesentlichen Kennziffern – Erträge, operativer Gewinn, Dividenden – höher liegen als im letzten Konsens-Report aus dem Januar, sogar bei den 2022er Zahlen. Sprich: Trotz des zwischenzeitlich ausgebrochenen Ukraine-Kriegs trauen die Research-Häuser der Commerzbank inzwischen mehr zu als noch vor zwei Monaten.

So rechnen die Analysten für das laufende Geschäftsjahr mit weitgehend unveränderten Kosten, aber 255 Mio. höheren Erträgen als noch im Januar. Folglich steigen auch die Erwartungen an den operativen Gewinn (1,550 Mio. Euro, +10% vs. Januar-Schätzung) und Netto-Gewinn (1.040 Mio. Euro, +14% vs. Januar-Schätzung).

Hier der Vergleich zwischen der Januar- und der März-Schätzung im Detail:

Analystenkonsens Commerzbank Geschäftsjahr 2022:

Januar-Schätzung März-Schätzung Delta in %
Erträge 8.210 8.465 3
davon Zins-Überschuss 4.689 4.875 4
davon Provisions-Überschuss 3.508 3.553 1
Risikoergebnis -591 -632 7
Kosten -5.736 -5.798 1
Operativer Gewinn 1.409 1.550 10
Nettogewinn 918 1.049 14
op. Gewinn Privatkunden 1.168 1.232 6
op. Gewinn Firmenkunden 417 471 13
op. Gewinn andere / Konsolidierung -178 -118 -34
CET 1 13,7 13,8 + 0,1 Ppte.
RoTE (in %) 3,6 4,2 + 0,6 Ppte.

… und hier der Blick auf die Schätzungen für 2024, also jenem Jahr, welches das “Ziel” der 2021 verkündeten Strategie darstellt.

Analystenkonsens Geschäftsjahr 2024:

Januar-Schätzung 2024 März-Schätzung 2024 Delta
Erträge 8.613 8.883 3
davon Zins-Überschuss 4.883 5.112 5
davon Provisions-Überschuss 3.616 3.642 1
Risikoergebnis -647 -690 7
Kosten -5.093 -5.189 2
Operativer Gewinn 2.513 2.631 5
Nettogewinn 1.722 1.792 4
op. Gewinn Privatkunden 2.003 2.025 1
op. Gewinn Firmenkunden 716 799 12
op. Gewinn andere / Konsolidierung -143 -138 -4
CET 1 13,9 14,0 + 0,1 Ppte.
RoTE (in %) 6,2 6,5 + 0,3 Ppte.

Das Projekt “Coba 2024”: Mehr Gewinn, Rendite und Dividende

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