Alle deutschen Fintech-Exits seit 2020 (wir zählen 37 Stück) auf einen Blick

Zwei spektakuläre Fintech-Deals in einer Woche (okay, gewissermaßen waren es sogar drei, aber das ist ein anderes Thema, siehe hier) – und die Frage, was die Learnings sind. Denn einerseits ähneln sich die Exits des Frankfurter Wealthtech-Spezialisten Fincite und des Münchner KYC-Spezialisten IDnow durchaus. Beide B2B. Beide stark im Markt positioniert. Und beide jetzt als Teil eines deutsch-französischen Unternehmensverbunds im Besitz von angelsächsischem Private Equity. Andererseits gibt es aber auch Unterschiede. Was man schon daran erkennt, dass die Gesellschafterliste von Fincite auf einen Bierdeckel passte, während die von IDnow einen 26-seitigen Registerauszug benötigte. Also, was sind die Learnings? Wir haben uns mehr als 30 deutsche Fintech-Exits seit 2020 angeschaut und kommen zu folgenden kurzen Feststellungen:

1. „Exit“ ist bislang überwiegend eine B2B-Chose. Auf Endnutzer ausgerichtete Fintechs hingegen scheitern (Kreditech …) – oder ziehen es erst einmal auf eigene Faust durch (Trade Republic, N26 …).
2. Verkauft wird an vergleichbare ausländische Fintechs (Penta/Qonto, FintecSystems/Tink …), sehr viele größere, aber ebenfalls digital ausgerichtete digitale Player (Gastrofix/Lightspeed, Stocard/Klarna), in Einzelfällen auch an traditionelle Finanzkonzerne (Orderbird/Nexi, Fincompare/Genobanken) oder eben und zuletzt immer öfter an Private Equity.
3. Die Exit-Bewertungen bewegen sich bestenfalls im Bereich von 100-200 Mio. Euro (eine Ausnahme, allerdings auch ein definitorischer Grenzfall ist „Finanzen.net“). In vielen Fällen werden auch gar keine Bewertungen publik. Was meist daran liegen dürfte, dass – wenn überhaupt – nur ein paar Mio. Euro geflossen sind. Der Graubereich zwischen „Exit“ und „Firesale“ kennt viele Schattierungen.
4. Was bei den Punkten 1-3 bereits mitschwang: Auf milliardenschwere Börsengänge großer deutscher B2C-Fintechs wartet die Branche noch. Früher (Raisin) oder später (N26) dürften (Trade Republic) oder könnten (Scalable Capital) diese allerdings kommen.
5. Wirklich oder auch nur weitgehend „gebootstrapped“ (so wie Fincite) sind zum Zeitpunkt des Exits die allerwenigsten deutschen Fintechs – zumindest nicht die, bei denen am Ende eine signifikante Bewertung zu Buche steht. Aufgrund von Verwässerungen werden am Ende nicht viele Gründer mit einem achtstelligen Vermögen zurückgeblieben sein.

Hier die insgesamt 37 „Exits“ in einer großen Tabelle:

Bitte sehr:

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*In den seltensten Fällen wird der Preis bei solchen Transaktionen offiziell mitgeteilt oder lässt sich den Registern entnehmen. Bei den hier genannten Preisen handelt es sich darum in aller Regel um medial kolportierte Preise, wobei in manchen Fällen wir selbst das kolportierende Medium waren. 1